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                  2018年中国股市会走上“慢牛”行情吗?

                  时间:2018-01-04 14:31 | 作者:网月体验 | 来源:北京丝足

                    2018年中国股市会走上“慢牛”行情吗?易宪容2017年全年来看,上海综合指数和深圳成分指数分别上涨了6.56%8.58%,也是一个较好的年景。因为,2016年两市股票指数分别下跌了12.3%19.64%2017年国内股市远胜于2016年。这也与我2017年初所分析的结果差不多(当时我撰文指出,2017年的中国股市,在一片维稳的思维下,上海综合指数能够在3300点左右企稳就是最好的结果)。但是与2017年全球股市一片飘红相比,特别是与香港股市上涨36%及美国三大指数都上涨达20%以上,国内股市还是大为逊色。甚至于沪深两市的股票指数大幅度跑输国际市场,在所有重要股市指数中,上海综合指数排名倒数第二,深圳成分指数也好不到哪里去。当然,2018年国内股市又近来开门红。12日,沪深两市股票指数全面上涨。上海综合指数上涨了1.25%,创1个月新高;深圳成分指数也上涨了1.25%,两市成交量也上升到

                    4,455亿元,但同样与香港股票相比,还是有一定差距。香港恒生指数上涨596点,涨幅度达到1.99%,再创10年收市新高。

                    现在的问题是,2018年国内股市会不会再接再厉,走上一波稳定上涨行情。有分析认为,2017年国内股市指数“稳中有升”,估计这种行情将在2018年延续。中国社会科学院的《2018年经济蓝皮书》预测,2018年上海综合指数会在3200点至3700点的范围内波动。更有国内券商大胆预测,2018年上海综合指数可能上涨到4000点,上涨幅度达21%以上。在这些分析来看来,国内股票市场价值会随着经济形势逐步好转而稳定提升,比如消费结构的升级、环保力度的加大,以及新兴产业的腾飞都将给国内股市带来更多的机会。

                    不过,对于2018年国内股市指数上涨走势是不可高估。它是否走出“慢牛”行情是相当不确定的。因为,从全球主要市场股市一片飘红的情况来看,尤其是香港股市及美国股市来看,其股市指数之所以能够全年走好,很大程度上与少数几只股票价格上涨惊人有关。比如香港股市,2017年,尽管恒生指数一年累计上涨36%,跑贏全球主要股市,但2017年香港股市的大牛市并非鸡犬升天,或并非所有的股票都同时上涨。

                    截至1228日,只是腾讯这只股票,对恒生指数升幅就贡献高达28%,连同友邦、汇丰控股、平安保险及工商银,5只重磅成分股对恒生指数全年升幅的贡献达到的64%2017年,香港股市近2000只股份中(只计算20161231日前上市的股票),年初至今有近1000只股票录得跌幅,上升的只有900多只,整体升跌比例为4852。只有406只股票跑赢恒生指数,其他1500多只股票都跑输恒生指数,占比达到80%以上。同样,对于美国股市来说,截至美国时间1228日计算,Facebook、苹果、亚马逊、NetflixGoogle母公司Alphabet年初迄今分別累计上涨了55%50%58%56%33%。同样是以少数几只股票拉动了整个股市指数上涨。

                    如果没有这样的几只强势股票,香港及美国股市要走2017年繁荣的行情是不可能的。对于中国股市来说,由于根本就没有这样的统领整个市场行情的高科技上市公司,仅是靠一只酒业这种传统经济的股票上窜下跳,当然要走出香港及美国股市的行情自然是不可能的。2017年的情况是这样,估计2018年的情况也会如此。

                    其实,对于2018年中国股市的预测,无论是政府还是市场一般的分析师,基本上是建立在两个假定基础上的。即当前中国的金融市场的失衡就在于间接融资的比重过高,而直接融资的比重过低,因此,要化解这种中国金融市场失衡就是要加大力度支持直接融资比重,加快中国股市的发展。所以,尽管2017年中国股市没有走出一波大好的行情,但是中国股市的IPO速度则在突飞猛进。2017年公司IPO达到371家,增长速度在12%以上,创历史最高的水平。也就是说,要解决所认为的直接融资及间接融资的失衡问题,并非仅是增加IPO就能解决的,而且还有一个重要的因素就价格问题。如果整个股市的价格水平很低,上市公司的家数最多,所增加的融资额也是十分有限的。比如,2017年整个两市股票的总市值达到58万亿,但是其增长速度远低于IP0上涨的增长速度。

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